1、Panoramica del mercato: i prezzi del PTA raggiungono un nuovo minimo ad agosto

Ad agosto, il mercato del PTA ha registrato un calo significativo e generalizzato, con i prezzi che hanno raggiunto un nuovo minimo per il 2024. Questa tendenza è attribuibile principalmente al significativo accumulo di scorte di PTA nel mese in corso, nonché alla difficoltà di risolvere efficacemente il problema dell'arretrato di scorte in assenza di fermi macchina su larga scala e di una riduzione della produzione. Nel frattempo, il calo del mercato internazionale del greggio non è riuscito a fornire un efficace supporto ai costi del PTA, esacerbando ulteriormente la sua pressione al ribasso sui prezzi.

2、Analisi lato offerta: elevata capacità produttiva in corso, inventario che raggiunge nuovi massimi

Attualmente, il tasso di operatività della capacità produttiva di PTA rimane elevato e l'offerta di beni è estremamente abbondante. Dal 2024, la produzione mensile di PTA è aumentata significativamente rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e si prevede che raggiungerà un massimo storico. Questa elevata produzione ha portato direttamente a un nuovo massimo nelle scorte sociali di PTA, diventando un fattore chiave per il contenimento dei prezzi spot. Sebbene l'elevato tasso operativo dell'industria del poliestere a valle abbia in una certa misura rallentato l'accumulo di scorte di PTA, senza la manutenzione centralizzata e la riduzione della produzione degli impianti di PTA su larga scala, la situazione di eccesso di offerta è difficile da invertire e il mercato mantiene un atteggiamento pessimista nei confronti dell'andamento futuro del PTA.

3、Analisi della domanda: la domanda è inferiore alle aspettative, la produzione di poliestere inizia a un livello basso

La debolezza della domanda è un'altra importante ragione del calo dei prezzi del PTA. Il continuo aumento dei costi di polimerizzazione nella fase iniziale ha portato a un calo dei profitti per i prodotti in poliestere, costringendo alcune fabbriche di poliestere ad adottare una strategia di riduzione della produzione e aumento dei prezzi. Questa reazione a catena ha portato a un continuo calo dei tassi di produzione del poliestere e, ad agosto, la maggior parte delle fabbriche di poliestere ha aderito alla riduzione della produzione, con conseguente calo significativo della domanda di PTA. La scarsa disponibilità delle fabbriche di poliestere ad accettare merci è dovuta principalmente all'esaurimento delle scorte e alle fonti contrattuali a lungo termine, aggravando ulteriormente lo squilibrio tra domanda e offerta di PTA.

4、Pressione sulle scorte e aspettative del mercato

Sulla base dell'attuale situazione di domanda e offerta, si prevede che il PTA accumulerà circa 300.000 tonnellate ad agosto, con conseguente forte calo dei prezzi. In prospettiva, la pressione dell'offerta sul mercato del PTA rimane enorme, principalmente a causa della scarsità di impianti di manutenzione centralizzati e del fatto che la maggior parte degli impianti di grandi dimensioni ha completato la manutenzione entro l'anno. Si prevede che la produzione mensile di PTA si manterrà elevata, superando i 6 milioni di tonnellate al mese in futuro. Anche se la produzione di poliestere a valle dovesse riprendere quota, sarà difficile smaltire completamente una produzione così elevata e la pressione dell'offerta continuerà a sussistere.

5、Sostegno dei costi e modello di oscillazione debole

Nonostante i numerosi fattori negativi presenti sul mercato, il mercato internazionale del greggio continua a fornire un certo supporto in termini di costi al PTA. A livello macro, le preoccupazioni per una recessione economica globale hanno portato a un calo generale dei prezzi delle materie prime, ma le crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse hanno portato un po' di calore al mercato. Dal lato dell'offerta, l'incertezza dei rischi geopolitici e la politica di riduzione della produzione dell'OPEC+ continuano a influenzare il mercato petrolifero. Dal lato della domanda, permane l'aspettativa di un destocking di greggio. Sotto l'effetto combinato di questi fattori, il mercato petrolifero presenta una situazione mista di posizioni lunghe e corte, con commissioni di elaborazione del PTA che oscillano tra i 300 e i 400 yuan/tonnellata. Pertanto, nonostante l'enorme pressione dell'offerta, il supporto in termini di costi del greggio internazionale potrebbe comunque portare a un andamento debole e volatile nel mercato del PTA.

6、Conclusione e Prospettiva

In sintesi, il mercato del PTA dovrà affrontare una significativa pressione sull'offerta in futuro, e la debolezza della domanda esacerberà ulteriormente il pessimismo del mercato. Tuttavia, non si può ignorare il ruolo di sostegno dei costi del greggio internazionale, che potrebbe in una certa misura rallentare il calo dei prezzi del PTA. Pertanto, si prevede che il mercato del PTA entrerà in una fase di debole volatilità.