La capacità produttiva totale di propano epossidico è di quasi 10 milioni di tonnellate!

Negli ultimi cinque anni, il tasso di utilizzo della capacità produttiva di propano epossidico in Cina è rimasto per lo più superiore all'80%. Tuttavia, dal 2020, la velocità di implementazione della capacità produttiva è accelerata, il che ha portato anche a una riduzione della dipendenza dalle importazioni. Si prevede che in futuro, con l'aggiunta di nuova capacità produttiva in Cina, il propano epossidico completerà la sostituzione delle importazioni e potrebbe essere esportato.

Secondo i dati di Luft e Bloomberg, alla fine del 2022 la capacità produttiva globale di propano epossidico era di circa 12,5 milioni di tonnellate, concentrata principalmente nel Nord-est asiatico, nel Nord America e in Europa. Tra queste, la capacità produttiva della Cina ha raggiunto i 4,84 milioni di tonnellate, pari a quasi il 40%, posizionandosi al primo posto a livello mondiale. Si prevede che tra il 2023 e il 2025 la nuova capacità produttiva globale di propano epossidico sarà concentrata in Cina, con un tasso di crescita annuo superiore al 25%. Entro la fine del 2025, la capacità produttiva totale della Cina sarà vicina ai 10 milioni di tonnellate, con una capacità produttiva globale superiore al 40%.

In termini di domanda, il downstream dell'epossipropano in Cina viene utilizzato principalmente per la produzione di polioli polietere, che rappresentano oltre il 70%. Tuttavia, i polioli polietere sono entrati in una situazione di sovraccapacità, quindi una maggiore produzione deve essere assorbita attraverso le esportazioni. Abbiamo riscontrato un'elevata correlazione tra la produzione di veicoli a nuova energia, il volume di vendita al dettaglio e di esportazione di mobili e la domanda apparente cumulativa di ossido di propilene rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Ad agosto, le vendite al dettaglio di mobili e la produzione cumulativa di veicoli a nuova energia hanno registrato un buon andamento, mentre il volume cumulativo delle esportazioni di mobili ha continuato a diminuire su base annua. Pertanto, il buon andamento della domanda interna di mobili e dei veicoli a nuova energia continuerà a sostenere la domanda di epossipropano nel breve termine.

Aumento significativo della capacità produttiva di stirene e intensificazione della concorrenza

L'industria dello stirene in Cina è entrata in una fase di maturità, con un elevato grado di liberalizzazione del mercato e senza evidenti barriere all'ingresso. La distribuzione della capacità produttiva è composta principalmente da grandi imprese come Sinopec e PetroChina, nonché da imprese private e joint venture. Il 26 settembre 2019, i future sullo stirene sono stati ufficialmente quotati e negoziati sulla Borsa Merci di Dalian.

In quanto anello chiave della catena industriale a monte e a valle, lo stirene svolge un ruolo fondamentale nella produzione di petrolio greggio, carbone, gomma, materie plastiche e altri prodotti. Negli ultimi anni, la capacità produttiva e la produzione di stirene in Cina sono cresciute rapidamente. Nel 2022, la capacità produttiva totale di stirene in Cina ha raggiunto 17,37 milioni di tonnellate, con un aumento di 3,09 milioni di tonnellate rispetto all'anno precedente. Se i dispositivi previsti potranno essere messi in funzione nei tempi previsti, la capacità produttiva totale raggiungerà 21,67 milioni di tonnellate, con un aumento di 4,3 milioni di tonnellate.

Tra il 2020 e il 2022, la produzione cinese di stirene ha raggiunto rispettivamente 10,07 milioni di tonnellate, 12,03 milioni di tonnellate e 13,88 milioni di tonnellate; il volume delle importazioni è stato rispettivamente di 2,83 milioni di tonnellate, 1,69 milioni di tonnellate e 1,14 milioni di tonnellate; il volume delle esportazioni è stato rispettivamente di 27.000 tonnellate, 235.000 tonnellate e 563.000 tonnellate. Prima del 2022, la Cina era un importatore netto di stirene, ma il tasso di autosufficienza cinese di stirene ha raggiunto il 96% nel 2022. Si prevede che entro il 2024 o il 2025 il volume delle importazioni e delle esportazioni raggiungerà un equilibrio e la Cina diventerà un esportatore netto di stirene.

In termini di consumo a valle, lo stirene viene utilizzato principalmente per la produzione di prodotti come PS, EPS e ABS. Tra questi, le percentuali di consumo di PS, EPS e ABS sono rispettivamente del 24,6%, 24,3% e 21%. Tuttavia, l'utilizzo della capacità produttiva a lungo termine di PS ed EPS è insufficiente e la nuova capacità è stata limitata negli ultimi anni. Al contrario, la domanda di ABS è in costante aumento grazie alla sua distribuzione concentrata della capacità produttiva e ai considerevoli profitti del settore. Nel 2022, la capacità produttiva nazionale di ABS è di 5,57 milioni di tonnellate. Negli anni successivi, ABS nazionale prevede di aumentare la capacità produttiva di circa 5,16 milioni di tonnellate all'anno, raggiungendo una capacità produttiva totale di 9,36 milioni di tonnellate all'anno. Con la produzione di questi nuovi dispositivi, si prevede che la quota di consumo di ABS nel consumo a valle di stirene aumenterà gradualmente in futuro. Se la produzione a valle pianificata verrà realizzata con successo, si prevede che l'ABS supererà l'EPS diventando il principale prodotto a valle dello stirene nel 2024 o 2025.

Tuttavia, il mercato nazionale dell'EPS si trova ad affrontare una situazione di eccesso di offerta, con evidenti caratteristiche di vendita regionali. A causa del COVID-19, della regolamentazione statale del mercato immobiliare, del ritiro dei dividendi di politica monetaria dal mercato degli elettrodomestici e del complesso contesto macroeconomico di importazione ed esportazione, la domanda del mercato dell'EPS è sotto pressione. Ciononostante, grazie alle abbondanti risorse di stirene e all'ampia domanda di vari prodotti di qualità, unite a barriere all'ingresso nel settore relativamente basse, continua ad essere lanciata nuova capacità produttiva di EPS. Tuttavia, a fronte della difficoltà di soddisfare la crescita della domanda a valle, il fenomeno di "involuzione" nel settore nazionale dell'EPS potrebbe continuare ad aggravarsi.

Per quanto riguarda il mercato del PS, sebbene la capacità produttiva totale abbia raggiunto i 7,24 milioni di tonnellate, nei prossimi anni si prevede di aggiungere circa 2,41 milioni di tonnellate/anno di nuova capacità produttiva, raggiungendo una capacità produttiva totale di 9,65 milioni di tonnellate/anno. Tuttavia, data la scarsa efficienza del PS, si prevede che molte nuove capacità produttive avranno difficoltà ad avviare la produzione in tempi rapidi e la stagnazione dei consumi a valle aumenterà ulteriormente la pressione dell'eccesso di offerta.

In termini di flussi commerciali, in passato, lo stirene proveniente da Stati Uniti, Medio Oriente, Europa e Sud-est asiatico confluiva verso il Nord-est asiatico, l'India e il Sud America. Tuttavia, nel 2022, si sono verificati alcuni cambiamenti nei flussi commerciali, con le principali destinazioni di esportazione che sono diventate il Medio Oriente, il Nord America e il Sud-est asiatico, mentre le principali aree di afflusso sono state il Nord-est asiatico, l'India, l'Europa e il Sud America. La regione del Medio Oriente è il maggiore esportatore mondiale di prodotti a base di stirene, con le sue principali direzionali di esportazione che includono Europa, Nord-est asiatico e India. Il Nord America è il secondo maggiore esportatore mondiale di prodotti a base di stirene, con la maggior parte della fornitura statunitense esportata in Messico e Sud America, mentre il resto viene spedito in Asia e in Europa. Anche paesi del Sud-est asiatico come Singapore, Indonesia e Malesia esportano alcuni prodotti a base di stirene, principalmente verso il Nord-est asiatico, l'Asia meridionale e l'India. Il Nord-est asiatico è il maggiore importatore mondiale di stirene, con Cina e Corea del Sud come principali paesi importatori. Tuttavia, negli ultimi due anni, grazie alla continua e rapida espansione della capacità produttiva di stirene in Cina e alle enormi variazioni del differenziale di prezzo a livello regionale, la crescita delle esportazioni cinesi è aumentata significativamente, le opportunità di arbitraggio inverso verso Corea del Sud e Cina sono aumentate e anche il trasporto marittimo si è esteso verso Europa, Turchia e altre destinazioni. Sebbene vi sia un'elevata domanda di stirene nei mercati dell'Asia meridionale e dell'India, questi due Paesi sono attualmente importanti importatori di prodotti a base di stirene a causa della mancanza di risorse di etilene e del minor numero di impianti per la produzione di stirene.

In futuro, l'industria cinese dello stirene entrerà in concorrenza con le importazioni da Corea del Sud, Giappone e altri paesi sul mercato interno, per poi iniziare a competere con altre fonti di beni in mercati al di fuori della Cina continentale. Ciò porterà a una ridistribuzione sul mercato globale.